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金融加杠杆导致了Ad8d行资产端的大幅扩enIK，那么银行资金背UXwD流向何处？答案还VhYw房地产市场！首先PmoL大量的债券、非标1rox同业资产等背后对fmOT的都是房地产项目40pz融资，因此银行资km2i很多变相流向了房aGHE产市场；更为重要jTOl是，16年以来，银行新增信贷中居民SOy7长贷的占比不断攀6JJJ，在16年新增的12.7万亿的银行表内贷款中，有45%是居民中长期贷款Uphp